配资开户行情 5年投超100亿研发, 不足15倍PE的医药细分龙头, 投资价值分析
A股前十大最赚钱的医药股里，医疗器械和医药商业公司各1家、医疗服务公司2家、化药和中药各3家。最赚钱的2024年扣非净利润超过100亿，第十名利润刚跨过30亿。生物制品细分里没有公司上榜TOP10配资开户行情，最赚钱的是长春高新，排第12位。
这些公司都应该算A股医药行业里的顶流公司，不但综合实力强，还是行业发展的风向标。如果你看好医药行业，那就一定要看看这些排名靠前的公司。碰上估值比较高的，可以先放到自选股，长期跟踪，等到估值合适的时候再考虑投不投。
今天继续介绍A股十大最赚钱医药公司，排第5位的上海医药。
上海医药
最大医药进口总代理商和分销商
业绩情况
据2024年年报，上海医药营收2752.5亿，增长5.75%，净利润45.5亿，增长20.8%，扣非净利润40.65亿，增长13%，经营性现金流58.27亿，增长11.39%，年报看着还不错。
2025年一季度，营收707.6亿，同比增长0.87%，净利润13.33亿，同比下降13.56%，扣非后利润12.63亿，同比下降8.10%。
把时间拉长看，公司从2010年开始到2022年连续增长了十多年，2023年有个下滑过程，2024年的增长属于恢复性增长。
2010~2022年，14.56亿利润增长到56.17亿，增长了不到4倍，12年时间，复合增长率接近12%，这个是公司最好的情况，要是算上最近两年下滑的，数据还要低一点。营收从387亿增长到了2752.5亿，14年时间增长了7倍多，复合年均增长率是15%。
我们在股票市场上投资，五千多个公司，信息太多了，你必须要脑子里面有一些模型，帮你快速的处理信息。
比如看历史的业绩，有一些公司利润是一年高、一年低，走势上乱七八糟的，你一看它你就会觉得这家公司不靠谱。要是业绩曲线像一条直线，不怎么增长的，那就是价值股；要是曲线是不断向上持续增长很多年的，就是成长股；要是业绩曲线画的像波浪线一样，则是周期股的典型特点。
你心里有了这个模型后，看到任何一家公司配资开户行情，你都能快速的把公司分类，然后你才知道要用什么估值标准去评估公司的价格贵不贵。
像上海医药，剔除前后接变化比较大的年份，利润增速在大部分时间里都在11%~10%的范畴内，这个增速也就是公司正常情况下的成长性。这个增速离成长股还差的比较远，但又比一般的价值股要高一点，整体上把它归到价值股里去也算合理。
估值情况
对于价值股，我一般就给10倍PE的估值水平，再高就没意思了。
上海医药现在是670亿的市值，15倍PE，那这个估值水平就偏高了。就算公司的增长比一般价值股高一些，15倍PE对比公司12%的历史增速也是欠高的。不过公司港股现在估值不到9倍市盈率，相对会更有价值。
对于价值股来说，看的是稳定性还有分红高不高。
上海医药过去几年分红比例在30%~40%，股息率大概在2%以上，比银行要低不少。如果你的要求不高，只是为了跑赢银行存款和通胀，做个资产保值还是合格的。
一般来说，一个公司分析到这里，也就大概能知道是不是还有再进一步看下去的必要了。
但有时可能还不死心，认为投资投的是未来的预期，历史业绩已经是过去时了。像上海医药，有创新药+平台化转型的预期，前段时间还被新华保险举过牌，说不定后面会有爆发的可能？这种情况，我们就要再看看公司的业务情况和行业的发展前景了。
业务分析
上海医药是中国最大的医药进口总代理商和分销商，主要业务分为分销和工业两块，分销业务就是药品的商业批发，工业是自己生产一部分药品。
2024年，分销板块收入2515亿，同比增长7.47%，营收占比高达91%；工业板块收入237亿，下滑了9.6%。分销业务毛利率只有5.94%，工业业务毛利率却有59.2%，结果就是工业收入不到分销的零头，贡献的主营利润却差不多。
上海医药是国内医药商业领域的第二大企业，仅次于国药集团。公司分销网络覆盖全国，拥有超过2000家品牌药房，还建设了300多个院内供应链服务（SPD）项目，为129家医疗机构提供服务。
公司在流通领域属于巨无霸的存在，行业竞争格局基本固定，公司要想有很大的增长也不容易。
公司工业板块覆盖免疫、精神神经、肿瘤、心血管、消化代谢及抗感染等领域。销售过亿产品有44个，过10亿产品数量2个，60个重点品种销售收入137亿，是工业板块的基本盘。
公司237亿的工业收入里有95.7亿是中药贡献的，在中药行业里能排到第8位。公司中药资源还是很不错的，旗下雷氏药业是百年老字号，主打产品“雷氏六神丸”为国家保密配方，麝香保心丸一年销售接近30亿。
公司现在的策略就是利用自身中药资源和云南白药的协同，推进养心氏片、瘀血痹胶囊、冠心宁片、八宝丹、胃富春胶囊及银杏酮酯二次开发，未来大概率是平稳发展的趋势。
创新药方面，公司采用了“自研+并购”双轮驱动的模式。近几年研发费用都高于20亿，相当于公司一半的利润，就规模来说，在前十大赚钱的公司里，排第3，确实不吝啬。但并购方面成果就不是很理想了。
目前公司在研新药管线54项，在研创新药管线主要集中在心血管、精神神经、肿瘤、免疫等领域，多达40多种，其中I001目前已有3个适应症处于临床试验中后阶段。
公司最近5年已经投入超过百亿的研发费用，以后培育出一两个大单品也不是不可能，但短期内改变公司利润结构的可能性并不大。
小结
上海医药作为医药流通行业的行业龙头，整体属于比较稳健的类型。公司应该也是希望有所突破，最近几年在创新上投入了百亿的研发费用，给公司增加了些想象空间，但短期内影响有限。实际上，最受大家诟病的还是公司管理层和治理效率一般的问题。
综合来说，还是把公司当成价值类公司看待比较合适，如果以后创新真能出成果了，就当是意外收获吧。
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